Indices de mercado

Medir el comportamiento del mercado

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Los servicios de información privada y las bolsas han desarrollado muchos sistemas para analizar el comportamiento de los mercados de valores asi sabemos como invertir en bolsa. Los inversores están especialmente interesados en la evolución de dos variables: los precios y el riesgo.

Medir los precios

Existen dos tipos básicos de medición de los precios:

1. Medias, como el Dow Jones Industrial o el Utility and Transporta tion Averages de la Bolsa de Nueva York, que hacen un segui miento del valor de un grupo específico de acciones, ponderados por la capitalización de cada compañía incluida en la media y por la inclusión de nuevas empresas para sustituir a las que se han fusionado o han quebrado.

2. Índices para saber como invertir en bolsa, como el Financial Times Stock Exchange (FTSE) 100 Stock Index de Londres, que relacionan el valor actual de las acciones del índice con su valor durante un periodo base, ajustándose también a la eliminación de algunas acciones y la inclusión de otras.

Ningún índice o media puede ofrecer una visión completa del mercado, porque las acciones analizadas representan una muestra no aleatoria de todas las acciones cotizadas y cada medición se fija en un conjunto diferente de acciones. No existe una única respuesta a una pregunta tipo: ¿cómo se comportó la bolsa de Frankfurt a principios de la década de 1990? El Commerzbank Index se situó en 1.701,2 el último día de 1990 y en 2.358,9 el último día de 1995, una subida del 38,7%. El DAX Performance Index cerró 1990 a 1.398,2 y cinco años más tarde se situaba a 2.253,88, un incremento del 61,2%. Esta diferencia refleja la distinta composición de los índices. El Commerzbank Index comprende 78 valores que suponen aproximadamente el 70% de la negociación de acciones de Frankfurt,asi podrá como invertir en bolsa. El DAX analiza 30 valores, que suponen alrededor del 61 % de la negociación.


 

Varios índices nuevos como el Dow Jones Euro Stoxx 50 y el índice Euro-Stars,con 29 valores de la zona euro, compiten por convertirse en la referencia de la inversión en Europa. La situación es aún más confusa en Nueva York, donde tres índices independientes -el Standard & Poor's 500 Stock Index, el New York Stock Exchange Composite tndexy el Dow Jones Industrial Average (DJI A)-cuentan historias diferentes sobre las tendencias de los precios es como trabajar desde casa. Según el S&P 500, los valores de Nueva York subieron un 9% en 2004; el NYSE Composite creció un 12,6%, mientras que el DJIA, compuesto por 30 valores, subió sólo un 3,2%.

Estas diferencias se deben a varios motivos a la hora de como invertir en bolsa. En primer lugar, no existe un modo estadísticamente irrebatible de crear un índice que represente fielmente el mercado; cada uno comprende valores diferentes, y su comportamiento depende de estos valores. En segundo lugar, todos los índices son vulnerables a la parcialidad de selección. Cuando una compañía cuyas acciones están en el índice se fusiona, deja de cotizar o se declara en bancarrota, el patrocinador del índice goza de gran flexibilidad para remplazaría. Existe un aliciente por seleccionar empresas cuyas acciones son conocidas y seguidas de cerca, porque una buena actuación de esas acciones despertará, a su vez, interés por el índice con el que poder trabajar desde casa.

Una tercera razón es la creciente popularidad de los fondos «índice» o los trackerfunds, que tratan de imitar el comportamiento de un índice determinado. El gestor de un trackerfund no elige ningún valor concreto, sino que mantiene una cartera con los mismos valores que los del índice seleccionado y en la misma proporción. El S&P 500 es un índice muy reproducido por los tmckers, lo que incrementa la demanda de las acciones que comprende; los gestores de fondos no muestran tanta predilección por los otros dos grandes índices de la bolsa de Nueva York.

Además de estos índices generales, otros miles de índices miden diferentes aspectos de la negociación de títulos, desde acciones de bancos que cotizan en un mercado determinado hasta bolsas de mercados emergentes como conjunto.